国产替代+苏醒共振，国产替代持续。2024年工业从动化市场处于建底期，工控行业次要上市公司2024Q3收入为187亿元，同比增加10。1%，环比略有下降；利润方面，2024Q3归母净利润为18。1亿元，同比下降8。7%，全体有所承压。1）工控下逛部门保守行业呈现苏醒迹象+高端制制业国产替代持续，此外锂电光伏本钱开支的影响逐渐削弱，国内工控行业无望送来苏醒；2）国内工控产物机能+零部件便宜能力无望逐渐提拔，正在降本方面，以变频器为代表的专机、小型化设备合作力凸显，正在产物结构方面，二线企业逐渐完美工控产物线结构。我们认为，国内工控行定制化+降天性力较着，跟着工控行业苏醒拐点的渐进，将来业绩无望恢复较高增加程度。出海扬帆，工控企业国际化打开成长天花板。比拟国内工控行业市场，海外工控市场较大，中国工控市场规模约为全球的四分之一，从海外市场来看，我们认为东南亚、印度等新兴市场增速快，国内制制业正在东南亚等市场结构加快，同时国内自从工控品牌正在性价比上合作力较高，无望复制国内增加径，操纵定制化+快速响应+价钱劣势率先打开市场；此外国内自从品牌，能够通过建立海外经销商等模式快速打开相关国度市场。人形机械人财产化大势所趋，工致手方案更新成为新机缘。1）财产链角度，我们认为国内人形机械人无望加快，我们认为无望帮帮国内企业建立人形机械人生态。此外，以长安等为代表的车企入局也无望丰硕国内机械人财产化落地。2）特拉斯人形机械人再升级，工致手度提拔至22个度，我们认为方案的更改无望摸索更多财产可能，手部无望采纳齿轮箱+丝杠+腱绳方案，电机无望试验无刷有齿槽电机等经济性方案。将来，特拉斯发力手部触觉传感集成，短期来看手部触觉传感器无望进一步迭代，持久来看电子皮肤等潜力方案无望惹起注沉。投资：1）工控板块保举汇川手艺，关心伟创电气、信捷电气。2）人形机械人板块保举汇川手艺、旭升集团（电新&汽车组笼盖）；关心三花智控、拓普集团（汽车组笼盖）、鸣志电器、兆威机电、北特科技、伟创电气、雷赛智能。风险峻素：工业合作款式恶化；国产厂商替代海外财产链不及预期；焦点手艺成长不及预期；人形机械人量产不及预期等。证券之星估值阐发提醒三花智控盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒雷赛智能盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒兆威机电盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒机械人盈利能力一般，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒汇川手艺盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒信达证券盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒拓普集团盈利能力一般，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒北特科技盈利能力较差，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。

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2025-02-24 10:17